Kina je najveće svjetsko potrošačko tržište čipova, ali budući da Sjedinjene Države zabranjuju svim tvrtkama koje koriste američku tehnologiju i opremu da isporučuju na kinesko tržište, vrhunskim litografskim strojevima koji se koriste za proizvodnju čipova zabranjen je ulazak u Kinu. Gotovo s vremena na vrijeme, politike koje se odnose na to mogu li se svjetski vrhunski strojevi za litografiju uvesti u Kinu postat će vruće vijesti.
Kao što je Cai Hongping, poznati investitor u hard tehnologiju, rekao: "Od prvog dana istraživanja poluvodiča ono je globalizirano. Nijedna zemlja ne može pokriti (cijeli industrijski lanac), niti Sjedinjene Države." Stoga je jaka kao Sjedinjene Države i ne može proizvesti Proizvodnju vrhunskih litografskih strojeva druge zemlje mogu ograničiti samo huliganstvom.
slika
Izvor slike|ASML
U usporedbi s velikim zemljama poput Sjedinjenih Država, Kine, Njemačke i Japana, Nizozemska je iznimno mala zemlja, ali njezina lokalna tvrtka ASML, koja proizvodi vrhunske strojeve za litografiju, ima visok status u industriji poluvodiča. Ova tehnološka tvrtka smještena u Wildhofenu, gradiću na jugu Nizozemske, zauzima više od 80 posto globalnog tržišta vrhunskih litografskih strojeva. Od 1984. godine, kada je osnovana u montažnoj kući, do 2009. godine, kada je preuzela vodstvo u branši, prošla je samo 31 godina.
Razumijevanje uspona ASML-a ili razumijevanje načina na koji je Nizozemska njegovala ASML trebalo bi biti od neke vrijednosti u rješavanju trenutnog problema uskog grla u Kini.
Gdje je litografski stroj teži od atomske bombe?
Budući da je problem zaglavljivanja vrata bio vrlo istaknut u posljednje dvije godine, sve više i više običnih Kineza zna za litografski stroj. Ali čuti izraz litografski stroj ne znači da ga stvarno razumijete. Mnogi ljudi kažu da smo, kad smo bili tako siromašni, svi proizveli atomsku bombu. Sada kada je ekonomska situacija puno bolja, bojimo li se još uvijek da nećemo moći proizvesti stroj za litografiju? Ljudi sa sličnim mentalitetom, koje predstavlja Dong Mingzhu, jednom su dali hrabru izjavu da će potrošiti 50 milijardi dolara za ulazak u područje poluvodiča.
Trenutačno najnapredniji EUV litografski stroj na svijetu prodaje se za čak 120 milijuna eura, što je usporedivo s avionom Boeing 737. Očekuje se da će se litografski stroj High-NA EUV sljedeće generacije, koji će se masovno proizvoditi 2024., prodati za između 300 i 350 milijuna eura. Kumulativno ulaganje u istraživanje i razvoj EUV litografskih strojeva premašuje 10 milijardi eura, a prag za igrače u industriji poluvodiča je 100 milijardi juana i potrebno je kontinuirano ulaganje. Otupljivanje 50 milijardi juana za rješavanje problema razotkrilo je neupućenost stranaka u ovu industriju.
I atomsku bombu i stroj za litografiju teško je proizvesti. Možda postoji samo jedna ključna razlika između to dvoje, a to je da će istraživački projekt završiti nakon što se atomska bomba proizvede; ali nakon što je stroj za litografiju proizveden, projekt je tek započeo i poduzeća moraju ići u korak s njim. Potražnja, stalna optimizacija performansi uz smanjenje troškova je tipično "i mora i mora". Neki investitori su izračunali da ako se atomske bombe izrađuju prema učinkovitosti strojeva za fotolitografiju, cijena atomske bombe je samo 100,000 juana.
Ukratko, atomska bomba je pitanje je li dostupna, a litografski stroj je pitanje je li dobar ili ne, što pripada dvjema dimenzijama.
Za TSMC, Samsung ili SMIC, kada tvrtke ulažu milijarde dolara u izgradnju proizvodnih linija, najviše se plaši da će kvar opreme uzrokovati prekid proizvodnje. Kada se proizvodnja zaustavi, gubitak će biti ogroman. Stoga ovo zahtijeva da stroj za litografiju mora održavati apsolutnu stabilnost 7x24 sata. To se mora oslanjati na poslovne metode za kontinuirano održavanje visokih profita - visoka ulaganja u istraživanje i razvoj - kontinuirane iteracije, čime se formira ciklus s pozitivnim povratnim učinkom.
EUV litografski stroj težak je 180 tona, ima više od 100000 dijelova, a za transport mu je potrebno 40 kontejnera. Integrira vrhunske tehnologije u više industrija kao što su optika, organska kemija, instrumentacija, mehanička oprema, automatizacija i prepoznavanje slike. Treba ga samo instalirati i otkloniti pogreške. Za to će trebati više od godinu dana, a godišnji prekid rada ne bi trebao premašiti 3 posto.
Proces proizvodnje reflektirajuće leće koja se koristi u EUV litografskom stroju iznimno je kompliciran. Kako bi se osiguralo da se svjetlost ne gubi ili deformira kada prolazi kroz leću u vakuumu, potrebna tehnička preciznost jednaka je postavljanju željeznog lanca između Pekinga i Šangaja, a tračnice su valovite. Ne više od 1 mm. A preciznost slike ovih zrcala je toliko visoka da je to jednako kao da svjetiljkom uzmete Zemlju i osvijetlite Mjesec, a svjetlosna točka nije veća od veličine novčića.
Upravo zbog super stabilnosti litografskog stroja danas, u Shanghai Advanced Semiconductor Factory, još uvijek postoji ASML litografski stroj uvezen prije 30 godina koji još uvijek radi 24 sata dnevno. Ovo je prva 5-inčna proizvodna linija čipova u Kini. Izvorno je osnovan 1988. godine kao zajedničko ulaganje između Philipsa iz Nizozemske i nekoliko državnih poluvodičkih tvrtki u Šangaju.
Philips ne samo da je pomogao kontinentalnoj Kini da održi korak s međunarodnim razvojem poluvodiča, već je također imao veliki utjecaj na početak industrije poluvodiča u Tajvanu, što će biti spomenuto kasnije. Međutim, u smislu najvećeg doprinosa ovog industrijskog diva industriji litografskih strojeva, još uvijek je potrebno vratiti se njegujućoj milosti ASML-a.
Uz podršku Philipsa, dobro je uživati u hladu ispod velikog drveta
Prema posljednjim podacima (9. prosinca 2022.), tržišna vrijednost ASML-a je 242,4 milijarde američkih dolara, a Philipsa samo 12,38 milijardi američkih dolara, što nije ni djelić ASML-a. Ono što je još zanimljivije jest da Philips drži oko 5,8 posto dionica ASML-a, što u prijevodu iznosi 14,06 milijardi dolara, što premašuje vlastitu tržišnu vrijednost.
Ali ako vratite sat unazad u 1984. godinu, situacija je sasvim drugačija. Te je godine Philips odustao od suradnje s nizozemskom tvrtkom za napredne poluvodičke materijale (ASM) kako bi uspostavio ASML. Osim što su osigurali 2,1 milijun američkih dolara u gotovini ili opremi, 45 inženjera za istraživanje i razvoj iz Philips Natlaba također se pridružilo ASML-u.
Iako blagoslovljena aurom Philips Natlaba, tvrtka nije ostvarila dobit u 10 godina od svog osnivanja. U početku osnivanja nitko nije mario za litografske strojeve ASML-a. Jedini koji je kupio nekoliko bio je Elcoma, Philipsov odjel za poluvodiče i materijale. Nekoliko godina kasnije, osnivač ASML-a, Del Prado, koji je bio u velikim problemima, konačno se odlučio prodati, Philips je preuzeo ASML-ove udjele i dugove u zajedničkom ulaganju i surađivao s ASML-ovom bankom NMB kako bi prihvatio donacije za istraživanje i razvoj iz Nizozemske i Europske zajednice.
Renee Rejimaker, autorica knjige "Lithography Giants: The Rise of ASML", komentirala je: "Pravo je čudo da je ASML još uvijek živ nakon tri godine." Očito, ASML nije pao u prvih nekoliko godina. To je izravno povezano s transfuzijom krvi. Uz financijsku potporu, Philips je također poslao svoje najbolje inženjere da pomognu ASML-u u kritičnom trenutku razvoja azijskog tržišta kako bi osigurali da narudžba neće nestati. Ovo je vrlo kritično za početni ASML.
Naravno, Philips nipošto nije filantrop u području poslovnih ulaganja. U desetljećima suradnje bilo je mnogo trvenja između ASML-a i Philipsa. Ali nepobitno je da je Philips objektivno izgradio neprekinutu zajedničku mrežu inovacija. Philips ima oči i uši na svakom sveučilištu u Nizozemskoj i ima kontakte s gotovo svakim profesorom inženjerstva ili znanosti u Nizozemskoj. Nakon što tvrtka pronađe talente u mreži sveučilišnih profesora, po potrebi će ih zapošljavati. Kada je ASML zapošljavao kadrove na početku osnivanja, prijavilo se oko 300 ljudi, što je iznenadilo menadžment ASML-a.
Ne samo za ASML, već i za razvoj visokotehnoloških industrija u regiji Wildhofen ima ogroman učinak zračenja i inkubacije. Deseci lokalnih visokotehnoloških tvrtki izravno ili neizravno rođeni su iz Philipsa, ali Philips ih nije prisilio da postanu podružnice, već se skladno razvijao s njima te zajednički održavao i brinuo o ovom zajedničkom modelu inovacija. Zapravo, čak se i grad Wildhofen razvio na temelju rasta Philipsa.
Čak i kada je dobro poznati TSMC osnovan 1987., mogao se smatrati jajetom koje je sneo Philips u Tajvanu, u Kini. Tada su Taiwan Industrial Technology Research Institute i Philips osnovali TSMC, a Philips je imao 27,5 posto dionica i bio najveći vanjski dioničar. Philips ne samo da je bezrezervno otvorio proizvodnu liniju memorije TSMC-u za učenje, već je i preselio cijelu proizvodnu liniju na Tajvan u TSMC. Može se reći da je Philips postavio čvrste temelje proizvodne tehnologije za TSMC, dok je Zhang Zhongmou uglavnom stvorio novi poslovni model za TSMC.
Zanimljivo, zbog Philipsa, ASML je dobio narudžbu za 17 litografskih strojeva od TSMC-a 1988., što je ASML učinilo jedva isplativim 1989. Ovo također još jednom dokazuje važnost Philipsa za rani ASML.
Godinama kasnije, ASML se također pridržavao koncepta zajedničke inovacije koji je preferirao Philips. Uzimajući 2016. godinu kao primjer, ASML je dodijelio 132 milijuna eura za potporu izgradnji svog inovacijskog ekosustava, od čega je 80 posto iskorišteno za istraživanje i razvoj poduzeća, a 20 posto za financiranje istraživanja i razvoja od strane sveučilišta i istraživačkih institucija.
Osim toga, ASML surađuje s više od 700 dobavljača diljem svijeta, od kojih 50 posto dolazi iz Nizozemske, većina ostalih dolazi iz EU i SAD-a, a 85 posto troškova pokrivaju dobavljači. Bez koncepta otvorene suradnje, zajedničke simbioze i pratećih sustava, to bi bilo nemoguće postići. Naravno, nemoguće je da ASML skupi globalnu mudrost, probije se kroz naizgled nepremostive tehničke probleme i nosi krunu industrijske proizvodnje.
Udružite ruke s Carl Zeissom kako biste stvorili zajednicu zajedničke budućnosti u istraživanju i razvoju
Godine 1988. ASML je pao u najniže financijsko razdoblje. U to je vrijeme ASML iskoristio agresivne poteze Nikona i Canona kako bi lansirao svoj preokret - litografski stroj PAS 5500. Van den Brink, trenutni glavni izvršni direktor ASML-a, još uvijek je bio glavni arhitekt u to vrijeme, te je uspješno promovirao PAS 5500 Big Blue IBM-u, koji je odlučio izgraditi novu liniju za proizvodnju čipova u East Fishkillu, New York.
Nakon što je IBM odobrio ASML, počele su pristizati narudžbe iz cijelog svijeta. Ali za ASML se pojavio novi problem, a to je, suočen sa stalnim protokom narudžbi, Carl Zeiss, glavni dobavljač svih projekcija ciljeva i sustava rasvjete za sebe, ima mnogo neizvjesnosti: kvaliteta Nekvalificirani, nedovoljan proizvodni kapacitet i suradnja s konkurentskim proizvodima.
Iza problema kvalitete i proizvodnog kapaciteta, jedan je taj da uprava Zeissa zapravo ne priznaje ASML, naprotiv, Zeiss obraća više pozornosti na potrebe Nikona; drugi je da uprava Zeissa i dalje inzistira na ručnom poliranju. Finger" je vrlo ponosan na to. U tom pogledu, ASML je uzeo nekvalificirane snimke i iskoristio činjenice kako bi natjerao Zeissove rukovodioce da pognu svoje plemenite glave. U isto vrijeme, također su uhvatili bolnu točku Zeissove loše financijske situacije i promovirali Zeiss u prijelaz s poliranja "zlatnog prsta" na automatizirane operacije. .
Uz pomoć novih tehnologija i nove opreme kao što su interferometri, roboti, oprema za jetkanje ionskim snopom i olovke za poliranje, Zeissova stoljetna proizvodna linija pretvorena je u fleksibilnu proizvodnu liniju koja zadovoljava zahtjeve ASML-a, a kvaliteta i učinkovitost konačne isporučene leće znatno su poboljšane.
Nakon što su Nijemcima dali do znanja svoje pogreške i ispravili ih, ASML je također zatražio od Zeissa da ih ekskluzivno isporuči, te su njih dvojica potpisali ugovor. ASML posjeduje 24,9 posto dionica u Zeiss Semiconductor Optics (SMT). Budući da su sudbine obiju strana usko povezane, kada je izvršni direktor Zeissa Lichtenberg 1994. godine čuo vijest o velikoj narudžbi ASML-a, odlučio se kockati i ukinuti neke poslovne odjele. Obnovio proizvodnu liniju, a također preuzeo udio u ASML-u i posudio vjetar kako bi zbrisao izmaglicu uzastopnih godina gubitaka u financijskim izvještajima.
Do danas, ASML i Zeiss još uvijek redovito razmjenjuju inženjere i znanstvenike za istraživanje i razvoj kako bi osigurali dijeljenje tehnologije, kapitala, pa čak i korporativne kulture. Gotovo 30 posto ukupne cijene opreme za litografiju koju proizvodi ASML kupljeno je od Carl Zeissa (28,3 posto u 2018., 26,6 posto u 2017. i 27,6 posto u 2016.). Zeissova neusporediva postignuća u optičkom istraživanju i razvoju također pomažu ASML-u da probije jedno ograničenje za drugim.
Ovo je priča o zajedničkom postignuću, ali bez ASML-a koji inzistira na visokim standardima kako bi prisilio dobavljače, uključujući Zeiss, da kontinuirano unapređuju svoju tehnologiju, tempo inovacija u industriji strojeva za litografiju ne bi bio tako brz; Metoda osigurava međusobno napredovanje i uzmicanje u najvećoj mjeri, a također dokazuje važnost financijskih inovacija u vrhunskoj proizvodnji.
Prihvatite tehnološke saveze i nosite krunu industrijske proizvodnje
Godine 1995. ASML je uvršten na Amsterdamsku i Nasdaq burzu. Neko vrijeme narudžbe i sredstva više nisu bili prepreka razvoju tvrtke. Kako pobijediti lidera, Nikon, postalo je fokus menadžmenta ASML-a.
Sredinom -1990-ih godina, ako je litografski stroj želio nastaviti slijediti Mooreov zakon i prijeći granicu preciznosti čipa, bilo je potrebno promijeniti izvor svjetlosti u litografskom stroju s DUV na EUV. Kako bi se suprotstavio ovom tehničkom problemu koji je u to vrijeme bio poput vanzemaljske tehnologije, Intel je 1997. uvjerio Clintonovu vladu da pokrene kooperacijsku organizaciju EUV LLC u obliku tvrtke.
Ovu organizaciju predvodili su Intel i američko Ministarstvo energetike. Ne samo da je uključivao tri glavna nacionalna laboratorija u Sjedinjenim Državama, već je također okupio Motorolu i AMD, koji su u to vrijeme bili u punom zamahu. U isto vrijeme, Intel je snažno pozvao ASML i Nikon da se pridruže. To je zato što su stare američke litografske tvrtke Perkin-Elmer i GCA, koje su se još borile 1980-ih, nestale do 1990-ih.
Međutim, Intelov potez blokirala je američka vlada jer nije bila voljna dopustiti stranim tvrtkama da dijele najsuvremeniju tehnologiju u Sjedinjenim Državama. U tom smislu, ASML je pokazao nevjerojatno tehničko predviđanje, daleko agresivnije ugurano u EUV LLC od Nikona. ASML je snažno lobirao u Sjedinjenim Državama i nudio uvjete koje je američka vlada teško mogla odbiti – ASML je financirao izgradnju tvornica i centara za istraživanje i razvoj u Sjedinjenim Državama, te jamčio da se 55 posto sirovina nabavlja iz SAD-a, a na kraju stekla kvalifikaciju za franšizu.
Ova odluka ne samo da osigurava da ASML može dobiti sve tehničke patente EUV LLC-a, već također osigurava da njegov najveći konkurent, Nikon, bude potpuno isključen iz konkurencije. Zapravo, na globalnom tržištu litografskih strojeva 2000. godine Nikon je još uvijek bio zasluženi lider, s gotovo 70 posto tržišnog udjela, ali ga je 2009. nadmašio ASML. Od tada, budući da su litografski strojevi ušli u EUV eru, Nikon može steći osjećaj prisutnosti samo na srednjem i niskom tržištu, a poleđina ASML-a dugo je bila nevidljiva.
Od 1997. do 2003. znanstvenici EUV LLC objavili su stotine radova u šest godina, uspješno provjeravajući izvedivost EUV litografskih strojeva, a zatim su objavili raspuštanje saveza. Godine 2006. prototip EUV-a pojavio se u laboratoriju ASML. Četiri godine kasnije, 2010., prvi ljudski EUV inženjerski prototip rođen je u rukama ASML-a: NXE 3100.
Godine 2012. ASML je pozvao Intel, Samsung i TSMC da ulože u istraživanje i razvoj, što je zahtijevalo milijardu eura godišnje, te se nadao da će svi zajedno krenuti u ovaj veliki ljudski projekt. 2015. godine izdan je prototip masovne proizvodnje. Iako mu je cijena čak 120 milijuna dolara, narudžbi ima koliko i pahulja. Čekanje u redu za dostavu može trajati godinama. Godine 2018. SMIC je naručio EUV litografski stroj, no plan je obustavljen zbog blokade američke tehnologije.
ASML se uspješno pridružio EUV LLC-u 1997. i privukao kupce poput Intela da ulažu u sebe 2012., što je moglo reći da je donijelo dvije velike posljedice: jedna je korištenje EUV-a da se riješi svog konkurenta Nikona, a druga je da ojačati vezu sa Sjedinjenim Državama, zbog političkih sukoba. Gubitak kineskog tržišta. Za ASML, oba su nepredvidiva. Ne može osigurati uspjeh tehničkog puta koji izabere, niti može utjecati na cjelokupnu situaciju međunarodne političke igre.
Ali jedno je sigurno, to jest, ako se ASML ne pridruži tehnološkom savezu koji predvode Intel i američka vlada, bit će nemoguće steći nadmoć u industriji; obrnuto, čak i ako je jak kao Sjedinjene Države i Njemačka, danas ako nedostaju ASML i TSMC, Samsung i
Nemoguće je samo realizirati zatvorenu petlju industrije čipova.
To se, naravno, odnosi i na Kinu.
Neka prosvjetljenja kineske inovacije poluvodiča
Za kineske tehnološke tvrtke, ASML i Nizozemska u kojoj se nalazi imaju mnogo jedinstvenosti. No, iskreno govoreći, ta jedinstvenost ne leži u tome koliko je prednosti Nizozemska imala u odnosu na Kinu danas, već u sposobnosti ASML-a da maksimizira svoje mobilizirajuće prednosti.
Danas Kina ima najveće pojedinačno potrošačko tržište na svijetu. Od vlade do poduzeća, oni također ambiciozno pokušavaju osvojiti vrhove poluvodiča. Sve su to vrlo dragocjene prednosti. Međutim, također trebamo pogledati druge i duboko razmisliti o vlastitim nedostacima. Što se tiče slučaja ASML-a, može nam dati barem sljedeće prosvjetljenje:
Prvo, odljev proizvodnih opskrbnih lanaca mora se preokrenuti što je prije moguće. Sudeći po iskustvu ASML-a, opskrbni lanac je njegova žila kucavica, a također i inovacijska linija. ASML-ova tehnička specifikacija i poboljšanje Zeissa također se događalo u velikom broju između poduzeća financiranih iz inozemstva i obalnih tvornica u posljednjih nekoliko desetljeća. Najtipičniji primjer je Appleov opskrbni lanac. Godine 2008. tvrtke iz kontinentalne Kine činile su samo 3,6 posto vrijednosti Appleovog opskrbnog lanca. Do 2018. ta se brojka povećala na 25,4 posto. Iza podataka stoji kolektivni skok kineskih tvrtki u opskrbnom lancu.
Čak iu procesu integracije u globalni opskrbni lanac, Kina je također stvorila vlastite marke mobilnih telefona. OPPO, vivo, Huawei, Xiaomi itd. svi su uživali u višestrukim efektima prelijevanja integracije kineskih kompanija u globalni lanac opskrbe. Znate, Philipsova najranija tehnologija litografskih strojeva bila je slijediti i oponašati američke tvrtke, a trebalo je više od 20 godina da ASML porazi Nikon. Znak njegovog ranog uspjeha bilo je to što je postao dobavljač IBM-a.
Stoga treba posvetiti dovoljno pozornosti trenutnom egzodusu opskrbnog lanca tehnološke industrije. Potrebno je obratiti pozornost na zamah rasta vijetnamskih podataka o uvozu i izvozu i broju tvornica svjetionika u Indiji. Sve su to očiti signali. Zadržavajući ove lance opskrbe, naša industrija poluvodiča ima nadu u proboj.
Drugo, treba njegovati vodeće ekološke tvrtke poput Philipsa. Ekološka vodeća poduzeća razlikuju se od općih vodećih poduzeća. Često su organizatori i koordinatori integracije industrije, obrazovanja i istraživanja, a njihova inkubacijska funkcija za mala i srednja tehnološka poduzeća neusporediva je s općenito vodećim poduzećima i poslovnim inkubatorima. Za Philips ne postoji jasan plan za inkubaciju ASML-a, ali prirodno će izgraditi inovativnu ekologiju tijekom svog razvoja, a mala, srednja i mikro poduzeća okupana ovom ekologijom prirodno će dobiti hranjive tvari iz ekologije.
U Silicijskoj dolini, delti rijeke Yangtze i području Velikog zaljeva Guangdong-Hong Kong-Makao, postoji niz takvih ekološki vodećih tvrtki koje grade neke regionalne zajedničke inovacijske ekosustave kroz kapital, znanje i mreže talenata. Razlog zašto se Shenzhen i Hangzhou usuđuju pozvati slogan izgradnje "Orijentalne silicijske doline" je taj što su kultivirali vodeća ekološka poduzeća kao što su Tencent i Ali.
Kao što je ekonomist Fan Gang spomenuo u nedavnom govoru, velika poduzeća su odlučujuća snaga za trenutni ekonomski razvoj i industrijski napredak. U Kini nema previše velikih poduzeća, ali premalo. Istraživački tim pod njegovim vodstvom objavio je "Shared Innovation Index Report", ističući da temeljna logika globalnih gospodarskih i industrijskih organizacija prolazi kroz subverzivne promjene, a tehnološka konkurencija prelazi s konkurencije između poduzeća i gradova na konkurenciju između ekologije i urbanih aglomeracija. natjecati se. U Kini, dvije delte imaju značajno više razine inovacija nego druga mjesta, oslanjajući se na visokoučinkovite inovacijske mreže visoke gustoće.
Treće, moramo shvatiti važnost tržišta kapitala za industriju poluvodiča. Europa, gdje se nalazi ASML, od nizozemske vlade do Europske zajednice i kasnije Europske unije, radije subvencionira poduzeća nego Sjedinjene Države. ASML je naravno jedan od korisnika. Ali ASML je doista riješio problem financiranja uvrštavanjem u Europu i Sjedinjene Države u isto vrijeme. Nakon povezivanja s globalnim tržištem kapitala, razvoj tvrtke brzo je krenuo u brzu stazu. Kineske tvrtke koje su kotirale na burzi između 2010. i 2018. sigurno su dobro razumjele ovo.
Relativno gledano, državni kapital ima dugoročniju viziju, ali privatni kapital više pažnje posvećuje pozitivnom povratnom učinku u povratu ulaganja. Na tržištu koje se brzo mijenja, privatni kapital može bolje podržati poduzeća u donošenju odluka. Uostalom, nijedna tvrtka ne zna unaprijed koji tehnološki put i koji poslovni model može biti 100 posto uspješan. Stoga je visokofrekventni i učinkoviti povratni mehanizam vrlo kritičan za poduzeća, a signali s tržišta kapitala često su najbrži i najjasniji.
Tijekom proteklih deset godina, od internetske tehnologije do novih energetskih vozila, grupa kineskih kompanija je prevladala na tržištu kapitala, prošla kroz mnoge poteškoće i konačno napravila krvav put da postane miljenik tržišta. Ova znanstvena i tehnološka poduzeća s međunarodnom konkurentnošću i utjecajem trebala bi se smatrati "nacionalnim strateškim poduzećima". U budućnosti, Kina mora nastaviti širiti matricu strateških poduzeća, a poluvodička poduzeća definitivno će biti među protagonistima.
